管理學‧經濟學‧人類行為學

前置閱讀：貨幣主義快詮新辨 TX's Interpretation in Monetarism

數位加密貨幣

數位加密貨幣名稱雖然新穎，但實質就是早已出現的錢莊票、私貨幣，只是因為數位網路技術，使其發行與使用規模可以達到生存「陡轉點」以上。

唯只要是貨幣，就不脫離社會相信。數位加密貨幣目前已有數千種，預料未來還會不斷增加，還是會有強勢幣、弱勢幣、沒沒無聞幣。這些幣完全一模一樣，不同於實體幣背後還有個實體國家；再可證，貨幣只是社會相信。

唯隨著數位加密貨幣技術的快速普及，也逐漸出現數位加密法幣，未來有可能成為通貨的另一種形式。

非同質化代幣（Non-Fungible Token, NFT），就是「虛擬的實體幣」，同樣伴隨著老鼠會的風險。

數位加密私貨幣

以下先由私貨幣、數位加密貨幣的首倡者：比特幣開始介述。

比特幣再次以「虛擬構念」證明：

統雄老師詮釋：貨幣是一種社會相信、比特幣是科幻化的社會相信

2009年問世的比特幣，被認為是一種「去中心化」--亦即沒有「中央發行機構」的電子加密貨幣 （Cryptocurrency）。

以上是原始的構想，但結果有不同的發展。

2021年9月，薩爾瓦多將比特幣作為國家法幣，這個冒進的實驗值得密切觀察。

統雄老師的詮釋為：比特幣就是「虛擬金本位」、以「虛擬貴重金屬」作為「最終財富形式」的「社會相信」、且是「科幻化的社會相信」。

區塊鏈、虛擬挖礦、智能合約、中心化 

比特幣的構想來自「區塊鏈」技術，為分散同步存在若干個不同裝置上「複雜的密碼技術服務」，因其需要大量運算能力產生，而稱為「挖礦 Mining」，由於費工費時的相對稀少性，而推演出「虛擬貴重金屬」的價值。

「 區塊鏈」一詞，充滿神秘的科幻性，而有些好奇人，具備強烈吸引力。但對務實的人，可能又有點隔閡，所以許多文獻上，又稱之為「智能合約」。

比特幣理論提出者中本聰，是個化名，至今身分成謎。他於2008年發表了一篇名為《比特幣：一種對等式的電子現金系統 Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》的論文，描述了他稱為「比特幣」的電子貨幣及其演算法。2009年，他發布了首個比特幣軟體，啟動了比特幣金融系統開發專案。2010年，他將專案移交給比特幣社群的其他成員後消失。中本聰據信持有約一百萬個比特幣，價值超過數百億美元。

中本聰這篇被認爲具備諾貝爾獎經濟學獎的論文，並沒發表在學術期刊上，而是在被【學術紅衣大主教】認為沒價值的個網路郵件式論壇 Cryptography Mailing List 上，他的行為展現了十足的「去中心化」。不過，他選了一個【極中心化】的主題，所以反被【中心化極力擁抱】。而因他去中心化的消失，有人企圖冒充他圖利詐欺，又製造了【中心社會】的【中心事件】。

比特幣能夠流行的原因，與中本聰「貨幣非國家化」的哲學口號其實無關，真正連結的，應是基本人性中的：不當交易、賭博、藏錢、甚至犯罪行為中的：洗錢等。

2010 年 5 月，比特幣史上第一次實物交易，美國1名程式師用 1 萬枚比特幣，買了張約2美元的比薩餅。 

但到 2013 年的暴衝到 8000 美元/個，6 小時後慘跌至 1000 美元。2016 年，比特幣又從年初 2337 美元，飆至年末最高的 6993美元，全年大漲 199%。2017 年，比特幣繼續一舉創出了 8959 美元的歷史新高，第二次壓過黃金 。2021年4月，比特幣價格曾一度升至64,374 美元歷史天價。

比特幣可以是最簡單荒謬的金融騙局，也就是賭博性的投資老鼠會。黃金有實物，房子有土地、貨幣背後有國家，股票背後原則應有資產！比特幣後面有什麼？一無所有。所以有論者認為，這玩意就是「互聯網龐氏騙局」、不但毫無用處，還瘋狂浪費電。

但就人類行為看來，比特幣是什麼不重要，重要的是保值、能漲、且瘋狂上漲，這種「科幻化的社會相信」就塑造了比特幣的當前成立。

虛擬貨幣≅風險貨幣≅暗黑貨幣

這種基於「特定社會相信」的貨幣，實為高風險貨幣，雖然有市面交易，實則容易成為暗黑活動的貨幣，其「特定社會」，即為暗黑社會。而主要活動可包括：洗錢、違禁品-尤其毒品買賣、贓物流通…等。

洗錢

為何比特幣90％以上的流通在大陸？

『比特幣的「主戰場」為何在中國？』答案應是：大陸的違法、或純投機致富者多，而相對其他嚴重貪腐地區多是科技落後國家，大陸的資訊應用程度相當先進，也易於產生「科幻化的社會相信」。 

違禁品、毒品買賣

虛擬貨幣要與實體貨幣交易，還是需要一個實體平臺。

比特幣最早、是2010年第一個、也是幾乎在2014年前壟斷的平臺，就是Mt. Gox，在2014年申請破產保護之前，仍占全球比特幣交易７０％以上，其負責人承認，交易的３分之１，都是在買賣毒品。

Mt. Gox 也促成了僅限以比特幣買賣毒品的 Silk Road 網站興起，營收可能是當時全球電子商務網站最高，還被諷刺性稱為「最成功的新創網路事業」。

Mt. Gox 在2014年宣稱，自有比特幣10萬枚與客戶所存比特幣75萬枚被竊，而申請破產保護。這批比特幣在當時已值數十億美元，目前仍在追查與訴訟中，存戶有可能血本無歸，明確印證本文所警示的：風險性。

Mt. Gox 的記錄片顯示，和老鼠會的生態和營運幾乎一模一樣：客戶瘋狂將現金存入公司，希望賺取不勞而獲的暴利，公司利潤源源不絕，造成老闆與幾乎所有員工無人「辦公」，辦公室內亂哄哄，組織與職掌紊亂、甚至無任何功能與管理，老闆買跑車、玩女人，員工開派對、打群架，終於造成大弊案。

後來調查，失竊期間長達３年，而無人發現，足見管理的鬆散與無紀律。而客戶被竊的75萬比特幣枚，其實是存放在「冷錢包」中，即客戶自己的電腦中，而 Mt. Gox 又是封閉網路，非常可疑。

案發後，也發現 Mt. Gox 其實有內建機器人，進行假買賣，以拉擡人氣，也確實造成比特幣一飛衝天的結果。比特幣而當前幾乎大部分網路行銷一樣，是建築在大量的假造數據上；而這些假數據，也有可能製造出後續的真數據。

贓物流通

盜竊最困難的就是銷贓，特殊貴重品應已經使用比特幣銷贓，值得調查研究。

比特幣所謂「去中心化」只是一個口號，它要換成現金，就必須有交易平臺、就出現了中心，隨著平臺的增加，變成分散中心。其本質和從前的錢莊開票，甚至解嚴前的銀樓憑單是一樣的。

只不過比特幣有「科幻宗教」加持，形成 In Code We Trust，只要暗黑世界存在，比特幣就有可能繼續存在。

多數位加密貨幣‧多虛擬錢莊競爭時代

虛擬老鼠會

在只有比特幣的時候，全球只有「一個科幻宗教」，其威力是無限的。
但現在已經有上千個數位加密貨幣，未來可能還有更多。
亦即，數位加密貨幣將不僅在「本質上」、未來在實務上可能愈來愈接近「錢莊票」，表面上脫離了「中心—亦即國家貨幣系統」，效果實在與其「社會相信」的規模：亦即願意使用其作為交易憑證的人口數量成正比。
一個個數位加密貨幣交易平臺的產生，就是一個個「新中心」（新名詞）、或一個個「錢莊」（舊名詞）的產生。名詞不同，但彼此競爭以及發展的方向，仍然會是本質相同的軌跡。

人人都知道「老鼠會」是騙局。
但每個老鼠會初期，都會有人瞬間致富、不勞而巨獲、實在太吸引人了。所以一定永遠有人繼續開老鼠會，永遠有大批群眾奮不顧身投入。
雖然，比特幣的Mt. Gox 案已經證明，數十億美元的資產，同樣可以瞬間消失，但完全沒有制止比特幣，反而催生更多數位加密貨幣。
老鼠會不會消失，數位加密貨幣也不會。極少數的人憑空發大財，極大多數的人承受損失。

數位加密貨幣交易所

數位加密貨幣交易所，一般分成所謂：中心化交易所和去中心化交易所。

什麼是中心化交易所

中心化交易所可以簡單理解成私人機構或公司開設一個提供買賣加密貨幣的平台，用戶註冊會員完成後，經過身份認證程序（KYC）並審核通過才能進行掛單交易，除此之外，需要將加密貨幣資產轉入平台，由平台暫時保管。最大特色是交易量與流通性大，掛單即時成功搓合機率較大。

什麼是去中心化交易所

去中心化交易所則是類似 P2P 交易平台，大家可以在平台上掛單，不需將加密貨幣資產轉入平台，資產掌握在用戶手中。簡單來說，加密貨幣是不通過平台直接在區塊鏈上進行交換，完成後發回使用者的錢包或是保存在區塊鏈上的智能合約。因此，本來需要信任中心化交易所，現在僅需要信任區塊鏈以及智能合約即可，「外表上」可提升安全性以及中心化交易所被駭問題。 

「交易所」就是「中心」

所謂「去中心化交易所」這是一個歷史久遠、早就被發現的邏輯謬誤。
當有「去中心化交易所」時，該「交易所」就是「中心」，就是由原來「無中心」促成了「立中心」，其結果與其宣示剛好完全相反。
這個邏輯謬誤，至今仍以眾多形式天天存在於我們的生活中，甚至「以謬誤為社會相信」，就像細菌與人類共生吧？

以太幣與以太坊

繼比特幣之後，次有名的可能是以太幣，而以太坊是以太幣交易專用的網路名稱。同樣，比特幣與其他數位加密貨幣交，也不能在以太坊平台上使用。

以太幣與比特幣主要不同的是，以太幣也沒有數量上限。這避免了貨幣的稀缺性。而比特幣數量上限為2100萬枚，具有市場稀缺性，導致其估值較高的一大原因。 

手機挖礦

採用「手機挖礦」這個名詞，就是宣傳導向，甚至無法排除有譁眾取寵、甚至詐欺式誤導企圖。
因為數位加密貨幣就是各種複雜而分散的加密程式，和用什麼設備去跑程式，是一點也沒有關係的。他人也可以推出「智慧眼鏡挖礦」「電動車邊開邊挖礦」。就是要人相信「科幻鑽石」的存在，值得用現金去投資。

數位加密法幣‧數位支付 Digital Currency Electronic Payment, DC/EP

數位加密法幣又有２類，第一類是直接將數位加密私貨幣作法幣，可能有疑慮。第二類，是由國家自行發行，其實就是貨幣的新形式，而與「去中心化」等觀念又脫離了，稱為數位支付 Digital Currency Electronic Payment (DCEP) 更為符實。

比特幣成為法幣？

比特幣雖然有前述的各種顯憂與隱憂，貧窮且多內亂的小國薩爾瓦多，總統 Nayib Bukele 卻以近獨裁的方式，將比特幣於2021年 9月7日成為國家第二個正式法幣，第一個為美元。

果然，比特幣成為法幣的第一天，就造成大亂，媒體評為：

当比特币成为法定货币，这个中美洲小国乱得「鸡飞狗跳」

薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 為何如此冒進？從文獻中反映，他似乎把「數位貨幣」和「數位交易機制」混淆了，他想解決人民與國家金融交易的程序問題，卻不知道比特幣是為了交易而有人發展出以手機為主的交易機制，而不是買比特幣就有了交易機制。他把具備賭博性、暗黑性的「相信」作為國家法幣，應該也是一種科幻宗教的迷信、甚至中毒吧？

 Nayib Bukele 在2024成功連任，繼續比特幣法定化道路。在過去期間，他似乎是把比特幣作為國家投資，并非專業定義的法幣，前景仍有待觀察。

數位加密貨幣機制發展法幣

以數位加密貨幣的區塊鏈技術「機制」發展法幣，才是相對可行的方向。

當前已有突尼西亞用區塊鏈技術發行的 e-Dinar 數位加密貨幣貨幣，也是第一個國家數位加密貨幣。與塞內加爾發行的eCFA 貨幣。未來應有更多國家跟進。

這種數位加密的國家貨幣，必須還是要與國際承認的貨幣儲備結合，否則也是一文不值。其效果其實是在「使用方法」上，其實等於發行國家金融卡，由於降低實體貨幣的發行成本，會產生一些管理效益。

大陸數字人民幣

大陸人民銀行發行的數位法幣稱為 數字人民幣（E-CNY），又稱數位貨幣電子支付（Digital Currency Electronic Payment，DC/EP），由2014年開始研究數位貨幣發行框架、關鍵技術、發行流通環境，並陸續進行小規模試點發行，原則為：雙層運營、現金（M0）替代、可控匿名。

2022年 1月4日，數字人民幣（試點版）應用程式正式在蘋果App Store及Android各大應用商店上架並開放下載，可稱為真正 大陸數字人民幣元年。 數字人民幣實質屬於流通中人民幣現金的補充範疇，功能屬性與紙鈔完全一樣，只不過是數位化形態，在堅持中心化管理下發行，交易都會受監控。中央銀行在數字人民幣體系中居於中心地位，向指定的商業銀行發放一定的量，由商業銀行等機構再向社會公眾提供兌換和流通。

●議題：數字人民幣與財富監控

數字人民幣採用了數位加密貨幣機制，但應用相反，可以監視所有的轉帳、交易而，使中央政府得以全面管控個人財富。有可能演變成「21世紀的公私合營」，如果政府失信，國民財富可完全一夜間變成公有制。不過，這個威脅始終存在，也曾在蘇聯、毛澤東時代的大陸發生過了，只是以前若有實體貨幣、或外國信用貨幣，還可以藏錢，在數位時代則更透明不易了。

有輿論建議「數字人民幣放寬可控匿名」，大陸負責研發的周小川表示，支付系統必然要在保護隱私與反洗錢、反毒品、反跨境賭博等之間取得平衡，既要保護隱私，也要實行必然監控。「可以偏左或偏右一點，因為可控匿名本身也不是數學上能夠精確定位的點，但它表達的意思就是在保護隱私和反洗錢反毒品交易中間找到一個平衡點。」這個如是大陸的正式態度，則與數位加密貨幣的研發動機是要更隱密，剛好相反。   

●議題：數字人民幣與貨幣戰爭

有些報道評論認為，大陸的的數字人民幣是為了和美元競爭在國際上的主導地位，也就是貨幣戰爭的一種。不過，大陸的 DC/EP發展主要立足於國內支付系統的現代化，本身設計的目的和應用的方向，其實並不包括取代美元的儲備貨幣地位和國際上支付貨幣的地位。這種言論，就現況言，只是大陸國內外鷹派的互相渲染而已。

人民幣支付系統的現代化、數字化對於提高人民幣的地位，提高人民幣的跨境使用會有一定程度的幫助，但也不是太大的幫助。人民幣國際化更多的是取決於體制、政策上的選擇，更多地取決於大陸自稱的「改革開放」、實質即為由訓政向憲政的進展，而不是取決於技術上的因素。

●議題：數字人民幣與交易平臺競爭

還有一種議論稱「央行推動數字人民幣研發是想取代第三方支付的角色」，大陸政府反應為：數字人民幣是雙層系統，整個研發隊伍是在央行組織下，由主要商業銀行、幾大電信運營商和幾大第三方支付共同參與研發，是在以往工作的基礎上升級換代的新平台，不存在誰要取代誰。

非同質化代幣 Non-Fungible Token, NFT

非同質化代幣（Non-Fungible Token, NFT）就是「虛擬的實體幣」，有意思！

從前的實體幣經常是貴金屬，而「虛擬的實體幣」，就是創造一個數位作品、即虛擬作品，上傳儲存在區塊鏈（數位帳本）成為一個資料單位，而這個獨特的數位資料，就成為「虛擬的實體幣」的電子認證或憑證。

由於這筆資料與特定數位作品連結，相對於其他數位貨幣，每１枚都是相同、同質的；故 NFT 稱為非同質化。非同質化代幣可以代表數位作品資產，如畫作、藝術品、聲音、影片、遊戲中的專案或其他形式的創意作品。而且作品本身是可以無限複製的，像版畫一樣，可以多次賣出，但這些版次順序在區塊鏈上能被完整記錄追蹤，可為買家提供所有權證明，也可形成先後版次的差價。 

概念上的比喻，如果比特幣是央行發行的「銅板」，NFT就是「紀念幣」。「銅板」每一枚價值相同，但「紀念幣」編號第一和編號第二的，收藏價值不同，而且，紀念幣無法去超商購物，其價值就是在收藏。NFT 比一般數位貨幣擁有3種優勢：第一，價值儲存，例如NFT畫作將永遠被記錄在區塊鏈上；第二，價值傳遞有效率，NFT平台24小時運作，向全球客戶拍賣；第三，價值增加，若收藏品吸引人，價格可能暴漲。

2014年出現了第一個已知的NFT，是由 McCoy 在 Namecoin 區塊鏈上註冊了１個影片，並以4美元的價格賣出。他稱這項技術為「貨幣化圖形」。一個不可替代的、可交易的區塊鏈標記通過鏈上元資料(Namecoin啟用)明確連結到一件藝術品上。此後 NFT 開始買賣成長，在2020年，NFT 市場規模為3億多美元，但至 2021年跳躍達成近410億美元，成長逾百倍。就「S 型成長曲線言」，正式跨過上升陡轉點。 

不過，NFT 與「數位加密私貨幣」一樣，同樣具備「虛擬老鼠會」的性質，也更是特定「社會相信」的實踐。先投入者會賺飽、賺肥，但後投入者，有極高可能會賠慘、賠成泡沫。

NFT 的崩而不潰‧循環開始

NFT 於 2014年初問世時，統雄老師已在「 貨幣主義快詮新辨之『數位加密貨幣與投資行為』」先行版中，預言 NFT 會老鼠會化。

NFT 在 2021年衝到高峰，代表案例是一位加密貨幣的投資者以290萬美元天價，買下推特創辦人Jack Dorsey 發出第1則NFT；老鼠會到達高峰就是急墜，1年後的 2022 年，這個NFT再次公開拍賣，這次只有7次出價，最高價為0.09枚以太幣，約當277美元，最終流標收場。其他所有 NFT，一律應聲急落。

NFT 於８年內，完成第一次「起崩回合」，不過一定是崩而不潰，老鼠不死，未來一定會擦脂抹粉、甚至改頭換面再來。其實 NFT 本身就是戴著「區塊鏈、智能合約」面具的基本老鼠會商品而已。

有人諷刺 NFT 就是一張加密的普通 JPG 圖檔，而加密本身只是個「社會相信」，並沒有實質價值。

「UST穩定幣」崩裂．史上最大財富摧毀事件．只是開始

2022年「UST穩定幣」崩裂，在１周之內，造成超過4,500億美元的虛幣市值蒸發。 同時，立即帶動所有加密貨幣都出現兩位數跌幅，而與次世代網路「Web 3」有關的虛幣跌幅最深，平均暴跌41%。其總損失難以準確估計，故被稱為史上最大財富摧毀事件。

什麽是「穩定幣」？What is Stablecoin?

什麽是「穩定幣（Stablecoin）」？ 穩定幣是加密貨幣的一種，但是會藉由實際資產的支撐，來維持價值的穩定。 以美元穩定幣來說，每一個美元穩定幣，背後都要儲存 1 美元的法幣、或相當的資產來擔保，所以可以一直維持相當於 1 美元的價格。

那 1 穩定幣就等於 1 法幣，為何要多此一舉？一般網路文章、尤其是可能【置入行銷】的文章寫得天花亂墜。

統雄老師給個簡單答案：容易賭博。

要在法幣跟加密貨幣之間轉換，通常費用、時間成本都比較高，所以加密貨幣的投資者也會以「穩定幣」作為一種交易的媒介、避險的資產。 例如說，認為比特幣的價格可能會下跌時，就將比特幣轉換為穩定幣，先持有穩定幣等待下一次進場的時機，因為都是加密貨幣間可24小時進行交易，且費用都比加密貨幣、法幣轉換節省。

穩定幣 Stablecoin 的 3 種類型

穩定幣 Stablecoin 有 3 種類型：法幣穩定幣 Fiat-Collateralized Stablecoins、加密貨幣穩定幣 Crypto-Collateralized Stablecoins、演算法穩定幣 Non-Collateralized (Algorithmic) Stablecoins。

法幣穩定幣 Fiat-Collateralized Stablecoins

法幣穩定幣必須擔保有 1:1 的法幣儲存，也就是宣稱去中心化，其實還是依賴「中心化機構」。

目前最強勢的法幣穩定幣，就是與美元匯率掛鉤的美元穩定幣。市值最高：USDT（Tether USD 泰達幣）與美元 1:1 掛勾。

市值第二的 USD Coin，簡稱 USDC，也是與美元 1:1 掛勾，定期會公開帳戶資訊，每個月都有會計服務公司查核並公開資訊，讓用戶知道有足夠量的美金擔保。

加密貨幣穩定幣 Crypto-Collateralized Stablecoins

加密貨幣擔保的穩定幣是以其他的「加密資產」來進行抵押，但因為抵押的加密資產本身價值波動較大，所以會進行超額抵押，也就是抵押的資產價值，會超過發行的穩定幣的價值，來承受加密資產的價格波動。這類代表性穩定幣 DAI ，如果是用「以太幣」作為抵押的儲備貨幣，必須儲備穩定幣 1.5 – 2 倍的價值的以太幣，也就是說質押率必須保持在 150%-200% 之間。如果「以太幣」價格大跌，質押率低於 150%，就會發生清償，以維持穩定幣 DAI 的價值。

演算法穩定幣 Non-Collateralized (Algorithmic) Stablecoins

演算法型穩定幣的名稱、描述最美、最玄：是以智能合約演算法創造「去中心化的央行」、保障高額利潤與彈性支付。

統雄老師一語道破：這種話術就是針對【小智、不能】、利令智昏者，最易上當的老鼠會。所謂【智能合約】根本沒有任何實體資產，實為【以空保空】的不穩定幣。

TerraUSD (UST)「穩定幣 Stablecoin 發行虛幣 LUNA 擔保

於 2019 上市的 TerraUSD (UST) 就是號稱「演算法穩定幣 Non-Collateralized (Algorithmic) Stablecoins」的首倡者、自稱釘緊美元 USD，即宣稱 UST 等於穩定的美元。但發行者Terra 手上並沒有美元、也沒有其他資產，所以再發行一個虛幣 LUNA 來代替美元保障 UST。由於正值數位加密貨幣發行熱潮、加上宣傳得宜，立刻進入老鼠會現象，被盲目搶進，開始設定是1 比 1 美元，LUNA 迅速跳升到1 比  1000 餘美元，成為加密貨幣中市值前十大的虛幣。

「以虛保虛」的結果， 短短不滿３年，「UST穩定幣」突然變成「崩裂幣」，2022年5月母親節後，在１周之內，每枚跌到10分錢以下，造成超過4,500億美元的虛幣市值蒸發。

同時，立即帶動所有加密貨幣都出現兩位數跌幅，而與次世代網路「Web 3」有關的虛幣跌幅最深，平均暴跌41%。其總損失難以準確估計，故被稱為史上最大財富摧毀事件，與「虛幣寒冬」降臨。

不過，統雄老師曾經解釋，類似本事件不會再度造成1930年代股市大崩盤的後果。因為當時摧毀的是幾乎一般平民的生活經常性收入，最後只好以發起戰爭，解決沒飯吃的人口。

但經過近百年，不斷的老鼠會事件與教訓，現在玩老鼠會的已主要剩２類人：１、想理財的人，他們損失的是儲蓄而非生活費，多半就只能認輸了。２、資訊不足的人，這些人是真正受害者，但規模不再輕易達到動搖國本的程度。

統雄老師再次預言：虛擬幣崩裂，以後還會再發生！貪，使極少數人狂賺，極大多數人慘賠。

FTX 集團破產．展望「虛幣冰河」時期

2022年5月發生了「UST穩定幣」崩裂，史上最大財富摧毀事件。這個事件被稱為「虛幣寒冬」，但5月實在稱不上「寒冬」，同年11月的FTX 集團的破產，才是「寒冬」來臨，而且預期還會有漫長的「虛幣冰河」時期。

FTX 號稱 「由交易員創建、為交易員而生」，這個美化口號的真相，就是【上下線型老鼠會】的虛擬化。

FTX 於 2019 年 5 月才成立，主體為一家數位資產現貨與衍生品交易平台， 快速衝上全球交易所日交易量排名第 4 位，平均日交易量為 140 億美元，最高單日交易量超過 600 億美元。 也才3年，2022年11月，FTX發行的代幣FTT流動性受到質疑，價格一日內大跌7成，1周內便申請破產重組。FTX 公司並非僅一家實體，而是超過130家公司的集合體，當然，也造成整個虛擬幣市場大跌。 

最慘的是FTX 員工、其實就是身為【老鼠會的上下線投資者】，紛紛哀嚎：我們已經失去了一生積蓄！

統雄老師早就告訴你這個結果，你不聽又有什麼辦法？

同時可以預測，一定有人繼續幻想【將資金存放在平台上，可以在一夜之間賺到 100% 的錢】，也會看到有3個人，果然這樣賺到錢。不論冰河多酷寒，跳入必死，未來還是有人踴躍向下跳。

管理．經濟‧貨幣‧投資‧都是「人類取用行為」的子集合

2022年5月的「虛幣寒冬」，在１周之內，由「UST穩定幣」率先成為「崩裂幣」，跌90了%，帶動所有加密貨幣都出現兩位數跌幅，甚至擔保的 LUNA 幣一度出現跌到「0」元的記錄。

這個事實，反映某些持有大量虛幣的人士、團體，故意大量放空下殺。以「0」元記錄營造絕望、企圖自殺的氛圍，利用人類在短前內不易清醒、而加速觸發更多瘋狂拋售行為。待崩到底部後，再擇「形象」尚好者補回（對虛幣而言，由於沒有與實體資產連結，連股票的「體質」觀都沒有。）通常都可以因自然反彈，再不勞而獲一次。

據金融內幕指出，「虛幣寒冬」是以 Citadel LLC 城堡投資公司為首的華爾街巨鱷主導放空，一夕狂賺百億美元。這些公司自稱執行的跨國對沖基金金融服務，其實就是合法的賭博行為。虛幣市場對個別投資客，正如賭場對個別賭客，輸家永遠是賭客。

這類現象，在世界各地已屢見不鮮，與「投資理論」已經完全無關，而是賭術、甚至是詐術。

這些歷史累積事實也一再證明，「 管理．經濟‧貨幣‧投資」都不是獨立存在的體系，都受人性「惡性、善性」的影響，也都是「TX人類取用行為」的子集合。

下個更笨蛋理論．Greater Fool Theory

老鼠會‧賭博性投資市場

為何有人投資老鼠會？坊間俗語稱為：「下個更笨蛋理論 Greater Fool Theory」，較雅的翻譯是「博傻理論」，是指一項資產的價格是由人們的預期-亦即社會相信-所決定。當一項資產被不合理炒高後，有人會上當購入，認為未來會出現以更高價格來購買的買家，也就是等待更愚蠢的人，而結果自己常是最後的笨蛋。

老鼠會是故意製造、尋找下個更笨蛋。但原本正常的投資市場，也往往會有賭博性炒手加入，而產生許多「下個更笨蛋」。

「下個更笨蛋理論 Greater Fool Theory」一詞雖包括「理論」２個字，卻不是任何正式金融學和經濟學理論，而是坊間經由經驗直覺醞釀而得的俗語。有些文章將這個詞與某些學者連結，並非事實。

「准 53237 投資取用結構」

「准 53237 投資取用結構」是由統雄老師將「下個更笨蛋理論．Greater Fool Theory」科學化的嘗試，是由統雄老師發現的「TX人類取用行為」與「53237 選民結構」理論推演發展而得。

「53237 選民結構」的「53237 」是統雄老師經由３０多年調查統計，所獲得的「實證參數」。

而「准 53237 取用結構」的「53237 」則是准用「53237 選民結構」的「概念參數」。

亦即，人類對各種事物的取用，包括「 管理．經濟‧貨幣‧投資」，有５種不同行為。

假設總共有２０人，其行為目的是投資，則；

●７人：沒有興趣，不會去從事相關行為。

●５人：以惡性決。將自由市場視為賭場，以個人利益至上，不擇手段、甚至願以違法犯紀行為以獲利。

●３人：以善性決。將自由市場視為財政財務之機制，總體面會考慮到總經層次，個體面會掌握創新集資之機會，通常為理性抉擇之行為。

●３人：以媒體訊息為「社會相信」，從事可能會改變對象的集體行為。

●２人：以人際訊息為特定圈內「社會相信」，從事可能會改變對象的集體行為。

「准 53237 取用結構」不僅可以解釋2022年5月的「虛幣寒冬」，也可以解釋，為何各國中央銀行的貨幣操作必有局限，且會產生各種副作用。

參考連結

加密幣大崩跌 https://www.businessweekly.com.tw/magazine/Article_mag_page.aspx?id=7005946

當NFT一夜變回JPG… 

Bitcoin https://en.wikipedia.org/wiki/Bitcoin

5 分鐘搞懂比特幣 https://buzzorange.com/techorange/2017/03/20/bitcoin-story/

比特幣的「主戰場」為何在中國 http://www.bbc.com/zhongwen/trad/business-39228005

薩爾瓦多列比特幣為法幣！一文看懂事件始末與分析 https://www.wealth.com.tw/home/articles/33806

數字人民幣將替代美元地位？想取代第三方支付？周小川釐清誤讀 https://www.sohu.com/a/467908305_114988

人類行為學

管理學問的是：人為什麼工作？如何促進他的工作生產力？

經濟學問的是：人群如何勞動？人如何取得、分配人群勞動的成果？

它們基礎的問題都還是人類的行為：人類為什麼會「取用」某一種行為？

人類行為研究基礎思想 

本文作者在學習的過程中，以下幾個解釋人類行為的「基礎結構思想  Paradigm 」，對我最具啟發性。但在長期、廣泛的學習和研究後，我發現她們都還有彌補的空間。我使用「基礎結構思想」一詞作為 Paradigm 的中文，因為「基礎結構思想」可包括「理論建構」和「計量方法」的雙重意義，且語意中性；而 Paradigm 的一般中譯為「典範」，似有價值判斷的意涵。

這些最具啟發性的「基礎結構思想  Paradigm 」是：「刺激-反應論 Stimulus-response Theories」、「理性抉擇論 Rational Choice Theory」、「預期效用論 Expected Utility Theory」、「創新傳佈論 Innovation Diffusion Theory」、與「經濟成長論 Economic Growth Theory」。 

以上幾個思想的評介，請閱專文： 對人類行為基礎思想的反省。 

人類行為的TX取用模式

「TX取用模式(TX Adoption Model)」在此似較能提供一個更基礎的解釋：人類是因為2組力量：「需求、興趣」與「社會相信、集體行為」而取用。

所謂「性惡」其實是指人性中底層、與生存相關、亦即「食色」層級的需求，這是人類不計代價、也就是各種惡形惡狀也會去追求的。而「性善」就是人性中陽春白雪、人類獨有的高階興趣。

「社會相信、集體行為」則是2種相反行為，各經支持資源、相互競爭、長期潛移默化的結果。

所以人類的行為、取得行為的成果會形成「類 tanh 」的S型曲線，解釋與預測人類行為的類型與發展。

本文作者這個思想的發展，請閱專文：人類行為研究/第3類知識、或簡報「第3類知識：人類行為研究計量思想的發展與前瞻」。